12月份开始国内铝用炭素市场继续表现弱势，石油焦市场交投依旧表现欠佳。前期检修企业陆续开工复产，但也有部分炼厂焦化装置仍按计划停工检修中，国内延迟焦化开工率整体偏向稳定，石油焦供应量也基本维持稳定。但下游炭素市场需求表现仍无提升，供大于求的局面迟迟得不到缓解，中高硫石油焦价格继续保持弱势运行。

供应方面：截止目前，2019年国内延迟焦化装置加工能力为14815万吨/年，较2018年总加工能力14285万吨/年增加530万吨/年。其中，山东地区新增产能250万吨/年，华东地区新增产能320万吨/年，东北地区新增一套120万吨/年焦化装置，同时有一套160万吨/年延迟焦化装置产能退出。

目前国内主营延迟焦化开工率达到71.36%，较去年同期下降4.6%；地炼延迟焦化开工率达到62.55%，较去年同期减少4.85%。由于12月份新增两家炼厂，统计样本增至97家，因此出现产量增加，开工率没有同步增加的现象。

12月初延迟焦化装置整体开工率较11月底小幅下降，随浙江石化新建320万吨/年延迟焦化装置和尚能石化新建100万吨/年延迟焦化装置陆续开工出焦，国内石油焦供应量也随之增加，但下游需求仍无改善预期，国内石油焦供需失衡的局面不断加剧。

需求方面：

四季度以来国内中硫焦及煅烧焦市场持续弱势运行，煅烧焦价格持续窄幅走跌。进入12月中硫煅烧焦普货承兑价跌至1350元/吨左右，指标货煅烧焦价格跌至1450元/吨。

受原料价格大幅下滑影响，11月底中硫煅烧焦利润利润达到年度高点506元/吨，但随12月份预焙阳极市场继续走跌煅烧焦出货不断承压，煅烧焦价格开始不断走跌，利润缩减至300元/吨以内。目前下游采购积极性减弱，煅烧焦出货欠佳，近期煅烧焦价格下调速度较快，下游企业观望情绪加重。

12月份国内预焙阳极价格再度走跌20-130元/吨，铝用炭素市场悲观情绪加剧。其中山东地区预焙阳极12月采购基准价大幅走跌130元/吨至2670元/吨，全年预焙阳极价格呈现“11跌1涨”的走势，跌幅总计920元/吨。

目前电解铝市场整体表现一般，受氧化铝价格影响上海现货铝价格上涨至14100元/吨左右，但由于部分企业电解铝产能转移置换到云南文山，电解铝企业12月份原料外采量略有减少，利空预焙阳极企业出货。

后市预测：

由于进口焦倒挂严重，12月份进口焦总量较前期或有所减少，下游企业仍以消耗当地及周边石油焦为主。目前铝用炭素市场整体表现一般，下游企业仍按需采购为主，西北地区各铝企冬储备货积极性欠佳，国内各炼厂中高硫焦继续维持低价走量。由于需求端对石油焦出货利好支撑有限，预计12月下旬石油焦市场继续整理运行为主，炼厂出货清库为主，石油焦价格仍有小幅调整预期。